Рубль в последние дни дешевеет по отношению к доллару и евро. Сейчас официальные курсы российской валюты приближаются к уровням конца марта – тогда в стране был введен карантин. Что происходит с рублем и как долго он может падать?
В пятницу падение рубля продолжилось. По состоянию на 17:00 курс доллара вырос на 80 копеек – до 74 рублей. Курс евро увеличился на 89 копеек – до 87,5 рубля.
Почему он дешевеет?
Экономисты считают, что рубль стал жертвой негативных ожиданий инвесторов относительно восстановления мировой экономики в целом.
20 июля американские власти сообщили, что ВВП страны во втором квартале упал на 9,5%. Пессимизм на этом фоне уже привел к падению мировых бирж и распродаже рисковых активов, к которым относится рубль.
“Будет справедливым сказать, что ситуация складывается неблагоприятно для рубля со всех сторон”, – говорится в отчете Росбанка.
Еще одним последствием пессимизма стал рост цен на защитные активы, то есть на бумаги и товары, которые инвесторы скупают, когда ждут ухудшения ситуации на рынках.
Например, цены на золото, традиционный защитный актив, бьют рекорды. По состоянию на 17:00 мск августовские фьючерсы на золото подорожали на 1% – до 1960 долларов за унцию.
Кроме глобальных, на рубль влияют и внутренние факторы, отмечает Росбанк. В частности, заканчивается период налоговых платежей, в течение которого бизнес покупал рубли, чтобы перечислить их ФНС. Также в эти дни нерезиденты переводят недавно выплаченные рублевые дивиденды в валюту, чтобы перечислить их за рубеж.
Оба фактора снижают спрос на рубли, а это значит , что курс российской валюты снижается.
Из-за выплаты дивидендов основными экспортерами рубль за месяц подешевел к доллару на 2,7%, оценивает “ВТБ Капитал”. “На наш взгляд, вскоре этот эффект может сойти на нет, поскольку, по нашим оценкам, пик дивидендных выплат этого года уже пройден”, – отмечают аналитики.
В конце июля дивиденды должны были выплатить несколько крупных компаний, среди которых – “Газпром”, “Лукойл” и “Сургутнефтегаз”.
Ослабление рубля также может быть связано со снижением продаж валюты Центробанком, пишут эксперты БКС. Банк покупает валюту и продает рубли в рамках бюджетного правила, когда цены на нефть ниже уровня, заложенного в бюджете.
Банк России действительно снизил объемы интервенций, сообщает “Финмаркет”. В апреле и начале мая регулятор продавал валюты в среднем на 3,5 млрд в день, в июне и начале июля объемы выросли до 10 млрд, а на период с 8 июля продажи валют составляют в среднем 5,7 млрд рублей в день.
Не в пользу рубля играет также восстановление туризма, отмечает в отчете главный экономист “Альфа-банка” Наталия Орлова. В частности, с 1 августа возобновляются полеты в Турцию и еще несколько стран. Россияне уже начали активно бронировать туры, а для зарубежных поездок им нужна валюта, а это значит, что спрос на рубли опять снизится.
Что будет дальше?
В более долгосрочной перспективе внутренних рисков для рубля нет, считает главный экономист Российского фонда прямых инвестиций Дмитрий Полевой. Он отмечает, что фактор дивидендов скоро сойдет на нет, а уже ослабевший рубль сдержит восстановление импорта.
По его мнению, основные угрозы для рубля сосредоточены на внешних рынках – это неопределенность в глобальной экономике и предстоящие президентские выборы в США, которые должны состояться в ноябре.
Ранее российские экономисты писали, что одним из факторов ослабления рубля может быть ужесточение американской санкционной риторики перед выборами.
Причины для укрепления рубля найти сложно, пишут аналитики Росбанка: “Наиболее веским аргументом могло бы стать улучшение глобальных настроений – но о моменте его наступления мы можем лишь гадать.”
“Если на глобальных рынках возобладает позитивный настрой, нельзя исключать, что поиск недооцененных активов может сыграть в пользу рубля”, – говорится в отчете Альфа-банка.
По прогнозу аналитиков Альфа-банка, к концу года курс доллара в России составит около 67 рублей. Экономисты Nordea прогнозируют этот курс в размере 69 рублей. Сбербанк ожидает, что курс доллара к концу года составит около 70-71 рубля.